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20天7银『yin』行发声:满《man》足房地产客《ke》户合理资金需求

admin 快讯 2021-11-23 14 0

(原标题:20天7银行发声:满足房地产客户合理资金需求)

21世纪经济报道记者 李愿 北京报道 银保监会新闻发言人日前在答记者时表示,房地产合理贷款需求得到满足。10月末,银行业金融机构房地产贷款同比增长8.2%,整体保持稳定。个人住房贷款中90%以上用于支持首套房,投向住房租赁市场的贷款同比增长61.5%。

11月22日,宁波银行回答投资者“如何实现近期金融管理部门提出的保交楼任务?”的提问时表示,“我们将在金融管理部门的指导下,切实保障个人住房的合理信贷需求,维护购房金融消费者的正当权益,在坚守风险底线的前提下,为我们的客户提供更好的金融服务。”

同日,招商银行表示,该行将坚决落实“房住不炒”的政策,继续大力支持自住型刚需,维护房地产市场的健康发展,维护住房消费者的合法权益。同时,也将密切关注房地产市场结构性变化,区分区域、区分开发商、区分楼盘,做到“因城施策”、“一盘一策”,做好风险防控。根据按揭贷款年度计划,按照审批时间顺序等原则,制定了房贷放款相关规则,在正常时效内有序发放住房贷款,目前该行住房按揭投放整体平稳有序。

21世纪经济报道记者注意到,11月以来,除招商银行、宁波银行外,还包括中国银行、邮储银行、交通银行、兴业银行、中信银行等多家银行就房地产贷款相关问题发声,其中招商银行为本月来第二次发声。

11月12日,21世纪经济报道记者从金融管理部门和多家银行了解到, 10月房地产贷款投放较9月大幅回升,环比多增超过1500亿元,其中房地产开发贷款环比多增500多亿,个人住房贷款环比多增超千亿,金融机构对房地产行业的融资行为明显改善,预计11月份仍将保持环比增长态势。

“根据前三季度答记者问(注:10月21日银保监会在国新办答记者问)数据,9月末房地产贷款增速为8.6%,较10月高了0.4个百分点。再考虑到人民银行披露(注:11月10日,央行在微信披露)的10月份按揭贷款新增3481亿,较9月多增1013亿,则可以推算出10月份单月房地产企业贷款呈现负增长萎缩态势。下一阶段,房地产企业贷款(主要是开发贷)需要扭转下滑势头。”光大证券首席金融业分析师王一峰表示。

对于未来的政策基调,11月19日,央行在第三季度中国货币政策执行报告中表示,牢牢坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,坚持不将房地产作为短期 *** 经济的手段,坚持稳地价、稳房价、稳预期,保持房地产金融政策的连续性、一致性、稳定性,实施好房地产金融审慎管理制度,加大住房租赁金融支持力度,配合相关部门和地方 *** 共同维护房地产市场的平稳健康发展,维护住房消费者的合法权益。

浙商证券银行业分析师梁凤洁表示,央行、银保监会相继就房地产表态,预计后续房地产贷款,尤其是开发贷投放有望加速,支撑宽信用落地,缓释地产风险。

“短期内,房地产融资政策放松和弱资质房地产企业现金流压力可能共存;中期看,随着房地产企业合理融资需求逐步恢复,房地产企业现金流压力将减轻。”王一峰认为。

上述央行报告同时还披露,9月新发放个人住房贷款加权平均利率抬升幅度较大,从6月的5.42%提升至5.54%,即环比上涨了0.12个百分点。

“按揭贷款利率环比连续三个季度上行,反映房地产政策收紧的影响,在政策纠偏下,预计房地产市场风险总体可控,但需要逐步消化。”华西证券银行业首席分析师刘志平认为。

平安证券首席经济学家钟正生表示,稳信用目前最重要渠道就是稳房地产贷款,近期关于银行放松按揭和开发贷款的消息不断,但总体来看,房地产相关贷款(尤其是对接个人的)出现有限恢复,这说明两点:一是,稳房地产贷款更加强调消费者(按揭贷款)一端;二是,房地产“三稳”的实现需要其它部门和政策的协同发力,在房地产调控的整体性框架下采取适当的货币政策措施。因此,不宜对房地产贷款放松报过高期待,更多可能只是阶段性地纠偏。

以下为11月以来部分银行就房地产贷款的相关发声汇总:

11月9日,兴业银行表示,对某知名房企存量授信业务,该行已经全面加强项目管理,配合地方 *** “保交楼”,并积极采取有效应对措施。

11月11日,中国银行表示,该行将继续坚决贯彻国家“房住不炒”等调控精神,提高风险监控频率,提前采取化解措施,保持房地产行业资产质量稳定。

11月12日,招商银行表示,该行根据“房住不炒”的总体定位,坚决贯彻执行国家关于房地产行业的相关政策,继续支持正常合理的房地产融资需求,积极配合相关部门和地方 *** 共同维护房地产市场的平稳健康发展,维护住房消费者合法权益。同时将继续采取有效措施,努力保持房地产贷款质量稳定。

11月15日,中信银行表示,该行将继续坚定执行国家房地产金融政策,有效满足房地产客户合理资金需求,确保房地产贷款质量稳定可控,积极配合相关各方共同维护房地产市场健康平稳发展。

11月19日,邮储银行表示,该行始终坚持“房住不炒”,因地制宜、多策并举,防范化解房地产金融风险。严格名单准入,严格落实主体从严、区域从严、业态从严、担保从严、资金监管从严“五个从严”管理。同时,始终坚持“房住不炒”,严格按照借款人住房贷款申请顺序及相关要求开展贷款审查审批,并根据是否具备放款条件安排放款。

11月19日,交通银行表示,该行将围绕“稳地价、稳房价、稳预期”目标,积极满足房地产市场合理的资金需求,维护房地产市场平稳健康发展。

11月22日,招商银行表示,该行将根据“房住不炒”的总体定位,坚决贯彻执行国家关于房地产行业的相关政策,继续支持正常合理的房地产融资需求,积极配合相关部门和地方 *** 共同维护房地产市场的平稳健康发展,维护住房消费者合法权益。同时,也将密切关注房地产市场结构性变化,区分区域、区分开发商、区分楼盘,做到“因城施策”、“一盘一策”,做好风险防控。根据按揭贷款年度计划,按照审批时间顺序等原则,制定了房贷放款相关规则,在正常时效内有序发放住房贷款。目前该行住房按揭投放整体平稳有序。

11月22日,宁波银行表示,该行将在金融管理部门的指导下,切实保障个人住房的合理信贷需求,维护购房金融消费者的正当权益,在坚守风险底线的前提下,为我们的客户提供更好的金融服务。

(作者:李愿 编辑:李伊琳)

2022年我国房地产投资分析与趋势研判

究竟未来房地产投资会出现多大幅度下行成为投资者关注的重要问题。本文在全面地衡量房地产库存的基础上,用前瞻指标预测房地产投资增速。我们发现,当前房地产库存去化压力较小,显示购房需求仍然存在,但是土地购置快速下降即将引发明年房地产投资失速下行。我们预计房地产相关政策近期可能会有所调整,明年的房地产投资增速实际值可能会高于市场预测,房地产市场最终有望实现软着陆。

房地产库存模型显示当前我国房地产库存去化压力大概率较小。房地产库存可以细分为狭义、中义和广义库存。以现房库存衡量的狭义库存,和以可被销售但是尚未被销售的库存衡量的中义库存,都反映房地产库存接近历史低位。以累计新开工面积与累计销售面积之差衡量的广义库存存在不确定性。乐观的情况下,房地产库存仅略高于历史最高值的50%,悲观的情况下,房地产库存接近历史最高值。

房地产开发投资完成额的预测分为土地购置费和建安投资的预测。使用土地成交价款和成交土地占地面积作为前瞻指标进行线性外推,模型预测房地产开发投资完成额在2022年一季度下降超过20个百分点。尽管模型预测的结果十分悲观,但是考量到近期房地产政策明显回暖,购房贷款和开发贷款都有放松迹象,同时库存数据显示购房需求仍然存在,未来房地产投资和中国经济增速存在一定程度的韧性。

一、狭义与中义房地产库存位于低位,广义房地产库存可能存在去库压力

房地产库存的定义与计算方法如下:狭义房地产库存指现房库存,用统计局公布的商品房待售面积进行衡量。待售的商品房指项目竣工后可以被用于出售,但是尚未被出售的商品房,去化周期是用待售面积除以过去3月销售面积的平均值得到。使用这种方法统计房地产库存简单直接,数据获取难度较低,但是该数据仅仅反映现房库存,忽略了期房库存,无法反映我国房地产市场的真实库存水平。

中义房地产库存旨在衡量当前已经可以被出售但是尚未被出售的房屋数量,我们使用累计可售面积进行衡量,该指标是指已经获得销售资格但是尚未成交的面积,其中既包括了竣工未售的面积,也有正在施工,但是已经取得销售资格,还未销售出去的面积。这种统计口径较现房库存更宽。该指标的一大局限是只有部分城市的房管局披露,十大城市包括北京、上海、广州、深圳、杭州、南京、青岛、苏州、南昌、厦门。其中杭州、南昌为商品房数据,其它城市为商品住宅数据。因此,该数据无法完全代表全国的实际库存情况。该指标有划分一线城市与二线城市的细分数据,可以被用于观察不同城市的库存去化情况。

广义房地产库存是用累计新开工面积与累计销售面积之差进行衡量,这种口径最宽的衡量方式旨在统计所有潜在可能的房地产库存。该口径的统计意义在于该口径涵盖面最广,房屋一旦被开工,除了烂尾的情况,最后都会被销售出去。现实中,因为新开工面积包含不可销售面积,不可销售面积包括了人防面积、非营利性社会公共事业设施等,因此,在部分研究中,累计新开工面积需要乘以某个系数,常见的取值为0.9或者0.8。

我们构建的房地产库存模型显示,狭义房地产库存(现房库存)位于历史低位,商品房待售面积接近2015年之后的最低值,约5亿平方米,去化周期长度为3月。

中义房地产库存存销比位于历史均值附近,一二线城市总体库存存销比为42周,2021年9月开始出现上行的趋势。细分一线城市与二线城市,一线城市库存存销比接近历史最低值,销售周期为34周,如果房地产政策发生边际宽松,一线城市房价会出现上涨压力。二线城市存销比较高,销售周期长达50周,存在去库存压力。

广义房地产库存存销比略低于历史最高位。如果累计新开工面积所乘系数为1,广义房地产库存存销比长度为37.4月,反映待所有已开工房屋进入市场销售时,房屋供给量较多,需求不足可能导致房价的下行压力。如果累计新开工面积所乘系数为0.9,广义房地产库存存销比长度为22.7月,如果累计新开工面积所乘系数为0.8,广义房地产库存存销比长度为8.1月。选择不同的系数,除了存销比数值发生改变,存销比整体的走势也出现了分化:如果系数为1,广义库存存销比接近历史最高位,反映当前去库存压力接近2016年;如果所乘系数为0.8,广义库存存销比略高于2016极值的50%,反映当前房地产库存压力较小。

图1狭义房地产库存与库存去化周期

数据来源:Wind、九方金融研究所。

图2中义房地产库存去化周期

数据来源:Wind、九方金融研究所。

图3广义房地产库存去化周期

数据来源:Wind、九方金融研究所。

二、2022年一季度房地产开发投资增速可能出现较大回落

房地产投资预测分为土地购置费和建安投资的预测。我们使用土地成交价款预测土地购置费。使用这组数据的原因是土地成交价款按合同数字进行统计,土地购置费是分期计入的实际发生额,根据相关规定,土地成交价款要在一年内分期付完,因此二者的累计同比增速可能存在间隔12月的领先滞后关系。我们对二者进行回归分析,并用所得参数对未来的土地购置费累计同比增速进行预测。

建安投资累计同比增速与房屋新开工累计同比增速相关度较高,我们首先使用成交土地占地面积这个指标预测房屋新开工面积,前者一般领先后者6个月,这是因为只有拿地才能进行开工,并且开工与拿地之间的时间间隔一般比较稳定。然后再用房屋新开工累计同比增速的预测值预测建安投资累计同比增速。

我们构建的房地产开发投资完成额模型预测,房地产开发投资完成额累计同比增速在2022年一季度可能有超过20%的下降,并且不排除在4月累计同比增速下滑30%的可能。基于历史数据,房地产开发投资主要由土地购置费和建安投资构成。土地购置费滞后于土地成交价款,建安投资滞后于新开工面积,土地成交价款和新开工面积又滞后于房地产销售数据。自2021年7月,房地产销售面积当月值(房地产销售面积累计值一阶差分所得)同比增速转负,之后一路下行,该数值在10月降至20%以下。伴随房地产销售不畅,土地拍卖市场开始转冷,土地成交价款累计同比增速于2021年8月触及-6%,成交土地占地面积当月同比增速在8月和9月维持在-30%附近,这意味着新开工面积在未来可能出现快速下行。预计建安投资与土地购置费在2022年一季度有快速下行的风险,建安投资预期下降22%,土地购置费下降37%。如果房地产新开工面积出现弱复苏,拉动建安投资,模型预测房地产投资于2022年2季度会出现弱反弹,2022年上半年房地产开发投资完成额累计同比增速可能最终为-12%。

图4房地产开发投资完成额预测

数据来源:Wind、九方金融研究所。

三、总结

综上,我们认为房地产库存当前位于低位,房地产投资增速可能出现失速风险。回顾本轮房地产市场的冲击,与2015年不同,房地产库存维持相对低位,居民需求依然旺盛,冲击的来源是监管政策的变化。自2020年起,监管层首先于8月推出了“三道红线”政策,该政策针对的是住房供给端,旨在引导房企控负债、降杠杆,该政策出台后,房企资产负债表的扩张明显放缓,行业融资规模大幅下降。之后,监管层于2020年年底推出银行业涉房贷款集中度政策,该政策主要针对房地产的需求端,也就是购房的居民端。在政策出台之后,银行按揭贷款出现了明显的额度减少,审批流程放缓的现象。在2021年3月中国恒大出现流动性危机后,各地 *** 开始加强预售资金监管政策,进一步加剧部分房企流动性危机,难以兑付上下游款项。

近期,针对房地产企业的调控政策已经有所调整,地产政策边际宽松逐渐成为市场共识。在地产相关政策中,最为重要的是货币政策,央行近期多次提及“维护房地产市场的健康发展”,房地产投资作为我国经济的重要引擎,不会任其演变为系统性风险的导火索。根据中国人民银行发布的10月金融数据,个人住房贷款余额较9月出现明显增长。市场人士普遍预期11月的房地产销售端贷款与开发端贷款投放力度将进一步加大。

本文的预测结果只是基于政策面没有发生改变的前提下的可能推演。我们认为政策制定当局大概率会防患于未然,于近期推出宽松政策,防止房地产市场出现快速下行。在政策引导下,2022年的房地产开发投资完成额增速可能会高于本文的预测值。

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